2025年第一季度健合集团财报发布：营收增长10.4%，中国市场表现亮眼

4月10日，健合（H&H）国际控股有限公司（股份代号：1112.HK）正式公布了2025年第一季度未经审计的运营数据，展现出在全球高端营养及健康产业的稳健发展态势。第一季度健合集团财报显示，截至2025年3月31日，健合集团营收实现了10.4%的增长，达到人民币31.7亿元，为全年发展奠定了良好开端。

中国市场作为健合集团营收的最大贡献者，在第一季度表现格外突出，增长幅度达18.1%，占集团总收入的68.8%。该成绩的取得，不仅彰显了健合集团在中国市场多年深耕的成果，也反映出其产品与服务精准契合了中国消费者对于高端营养及健康产品的需求。与此同时，集团经营现金流保持健康状态，截至2025年3月31日，现金余额为14亿元人民币，这为集团在研发投入、市场拓展、产能提升等方面提供了坚实的资金保障，助力集团稳健长远发展。

从业务板块来看，成人营养与护理用品业务（ANC）营收达15.3亿元，同比增长3.2%。其中，Swisse斯维诗在中国市场表现强劲，实现同比增长8.9%，占集团ANC销售额的67.7%。在中国内地线上维生素、草本及矿物补充剂（VHMS）市场，Swisse斯维诗继续稳居榜首，展现出强大的品牌竞争力。为更好地满足消费者对美容、复合维生素及护肝排毒产品等日益增长的需求，Swisse斯维诗依托旗下科技奢养超高端营养品牌Swisse PLUS+、营养食品品牌Swisse Me、针对儿童健康需求品牌Little Swisse，构建起“Swisse Mega Brand”品牌战略矩阵，精准定位不同消费者群体的健康细分需求。2025年，Swisse斯维诗启动品牌升级行动，以“内在有底气，自然斯维诗”的理念强化品类教育，进一步提升品牌影响力。在第一季度，Swisse斯维诗携手北京大学医学部深化「科学营养创新项目」，积极推动营养健康领域的科学研究，充分发挥品牌在科学实证方面的引领实力。在澳洲市场，Swisse斯维诗凭借持续的高端化策略和创新的产品组合，在整体澳洲VHMS市场保持排名第一的领先地位。在国际化布局上，ANC业务通过优化产品组合和渠道布局，在中国香港、泰国、印度及中东等市场实现了可观增长，并在多个市场保持领先的市场份额排名。值得一提的是，2025年3月，Swisse斯维诗在意大利市场首次推出Swisse Professional系列，正式进军专业美容领域，为品牌的全球发展开辟了新的增长路径。

婴幼儿营养与护理业务（BNC）在第一季度实现了强劲增长，营收达11.4亿元，同比增长25.3%。随着电商和母婴专卖店渠道新客户的不断增加，以及超高端奶粉品类战略布局的持续深入，BNC业务整体呈现出稳健增长的态势，其中中国内地婴幼儿配方奶粉增长尤为显著，增长率高达46.9%。合生元作为健合集团在婴幼儿营养领域的核心品牌，在超高端婴幼儿配方奶粉市场份额持续攀升，2025年前两个月已提升至15.6%。特别是合生元派星一段和二段奶粉，市场份额稳步增长，零售销售额分别实现了55.4%和8.7%的强劲增长，为较大阶段奶粉在2025年的后续增长筑牢了基础。合生元始终遵循健合集团的PPAE（高端优质、科学验证、令人向往、参与互动）经营模式，积极捕捉市场趋势。

在第一季度，合生元联合全国头部母婴渠道开展“宝贝节”活动，倡导“宝宝强大，自在当妈”的科学育儿理念，通过举办2263场春“疯”派对等一系列品牌营销活动，增强了与消费者的连接。活动期间，奶粉新客同比提升40%，实销同比提升27%，进一步巩固了渠道优势，满足了消费者对精细化服务的需求。为精准聚焦3 - 12岁儿童的生长需求，4月，合生元重磅推出“合生元大灌篮儿童奶粉”，积极把握儿童成长需求和增量品类的新机遇。在产品力打造方面，合生元持续发力，以强大的产品力保持在中国内地婴童益生菌市场的领先地位。尽管受到药房渠道中营养补充品业务客流量持续减少的影响，中国内地婴幼儿益生菌及营养补充品销售额有所下降，但合生元聚焦婴幼儿益生菌及营养品细分市场，于3月携手Nature Portfolio举办“全球肠道微生态与健康前沿峰会”，并推出合生元超金菌益生菌、小鼻舒益生菌、小金盾乳铁蛋白等创新产品，进一步完善了婴童益生菌产品矩阵，为婴幼儿的健康成长提供了更全面的营养解决方案。

宠物营养与护理用品业务（PNC）营收达5亿元，同比增长8.2%。在中国市场，集团成功完成渠道优化及产品组合高端化调整，PNC中国市场增长强劲，达到13.7%，高端宠物食品及补充品占PNC中国市场总收入的30.4%。在北美市场，业务实现了1.7%的稳健增长，Zesty Paws快乐一爪作为美国最受认可的宠物补充品品牌之一，保持双位数增长。Zesty Paws快乐一爪持续拓展线下分销渠道，在已成功进入山姆会员店、Costco、Petco、Meijer、沃尔玛、Target、PetSmart、CVS及Tractor Supply等众多渠道的基础上，进一步扩大业务版图，提升品牌市场占有率。Solid Gold素力高则持续推进渠道优化及产品组合高端化，通过精准定位市场需求，推出符合市场趋势的产品，为品牌的长远发展积蓄力量。

展望未来，健合集团将持续加大在科学创新方面的投入，坚定不移地推进全家庭营养健康战略。集团将依托科学实证构建竞争优势，精准洞察并满足不同群体的营养需求，进一步稳固市场领先地位，守护全球家庭的营养健康。

在ANC业务方面，在中国市场，Swisse斯维诗将进一步强化“Mega Brand”品牌战略模式，深度挖掘消费者细分化的健康需求，持续巩固中国内地线上市场份额与领先地位。在澳新市场，Swisse斯维诗将凭借持续的产品创新和渠道布局，推动业务稳步增长，巩固其领导地位。

BNC业务方面，在中国市场，预计合生元将在2025年上半年顺利完成新国标过渡，为上半年及全年的整体婴幼儿配方奶粉销售额恢复增长奠定坚实基础。通过不断优化产品结构、提升产品质量和加强品牌建设，合生元有望在竞争激烈的婴幼儿配方奶粉市场中取得更优异的成绩。

PNC业务方面，在中国市场，预计Solid Gold素力高将借助高端宠物食品及补充品的创新产品，保持增长态势。在北美市场，集团将通过全渠道战略和持续的品类创新，进一步扩大Zesty Paws快乐一爪的市场地位，并积极寻求在英国、欧洲、亚洲和澳新市场的拓展机会，以实现全球市场的均衡发展。Solid Gold素力高将专注于高端宠物食品类别，通过电商渠道进一步优化渠道布局，提升品牌在全球宠物营养与护理用品市场的竞争力。

健合集团首席执行官Nick Mann表示：“2025年，集团将继续推动维生素、草本及矿物补充剂（VHMS）与宠物补充品的增长，助力ANC、BNC、PNC三大业务单元维持、扩大或重拾增长势头，并实现稳定的盈利水平，实现集团愿景，向成为全球高端营养与健康产业领导者目标不断迈进。”从最新健合集团财报来看，其在2025年第一季度的出色表现，不仅为全年的发展注入了强大动力，也让行业和消费者对其未来的发展充满信心与期待。相信在全家庭营养健康战略的引领下，健合集团将不断创新突破，为全球消费者带来更多优质的营养健康产品与服务，迈向高质量发展新篇章。